Hoće li hipotekarna stopa započeti zoru ispod sve manje bilance?
23.04.2022
Fed je u svom posljednjem zapisniku spomenuo da će službeno početi smanjivati svoju bilancu u svibnju i predvidio da bi to moglo biti najveće smanjenje ikada.Nakon što su Federalne rezerve pokrenule ciklus povećanja kamatnih stopa, na dnevni red je stavljen i plan za smanjenje bilance.Neki zajmoprimci mogu se osjećati čudno zbog iznenadnog "smanjenja bilance".Kada je izbio COVID-19 2020., Federalne rezerve su počele kupovati velike količine obveznica s tržišta, s ciljem poticanja gospodarstva ubrizgavanjem novca na tržište.Taj je proces poznat kao QE (Quantitative Easing) politika.Najizravniji rezultat QE politike je smanjenje kamatnih stopa i povećanje likvidnosti tržišta.Kroz QE politiku, Fed-ov krajnji cilj je sniziti kamatnu stopu dodavanjem valute na tržište, čime se postiže svrha poticanja gospodarstva.U posljednje dvije godine, skok cijena dionica i nekretnina te niža kamatna stopa na hipotekarne kredite uzrokovani su politikom QE-a.
Smanjenje bilance stanja može se promatrati kao obratna operacija QE politike, njezina izravna svrha je smanjiti broj obje strane bilance u isto vrijeme, kako bi se postigla svrha smanjenja cirkulacije novca, što također donosi suprotan učinak QE politike.Nuspojava QE politike često je inflacija, a trenutna inflacija je "visoka", pa nakon što Fed počne dizati kamatne stope, mora zapaliti i pokrenuti Shrinking Balance Sheet, kako bi "dvostruko zakočio" inflacija.
Na koji će način ova runda Smanjenje bilance iznesen?
Postoje tri glavna načina za smanjenje veličine kupnje obveznica;izravno prodati obveznice;te omogućiti automatski otkup imovine po dospijeću (otkup), odnosno zaustaviti reinvestiranje po dospijeću.
Sve tri metode mogu se koristiti za smanjenje veličine bilance, smanjenje količine novca u optjecaju za povećanje kamatnih stopa i kontrolu inflacije.
Zapisnik posljednjeg sastanka o monetarnoj politici koji je objavila Federalna rezerva pokazuje da su se kreatori politike "općenito složili" da smanje Fed-ovu imovinsku imovinu za do 95 milijardi dolara mjesečno, u cilju borbe protiv rastuće inflacije.
Zapisnik također spominje "prvenstveno kroz reinvestiranje glavnice primljene od vrijednosnih papira SOMA-e", što znači da će ova runda smanjenja biti "pasivna", a ne aktivna prodaja, na treći gore navedeni način.Mnogi ekonomisti očekuju da će Fed ciljati smanjiti svoju bilancu za oko 3 trilijuna dolara tijekom tri godine.Ali u zapisniku se ne navodi kako će se ograničenje uvoditi, što će vjerojatno biti objavljeno na sastanku u svibnju.Ako Fed nastavi smanjivati svoju bilancu prema projekcijama, ona će biti najveća ikada.
Se smanjiti ing se ubrzava , utjecaj možda neće pojačan
Posljednji krug smanjenja bio je između 2017. i 2019. Bilo je potrebno jako puno vremena da se bilanca počne smanjivati nakon četiri povećanja kamatnih stopa u 2015. I trebala je cijela godina da Fed dosegne svoju maksimalnu stopu od 50 milijardi dolara mjesečno.
Ova runda smanjivanja mogla bi ići s nule na 95 milijardi dolara u tri mjeseca.Tržišta očekuju godišnja smanjenja od više od 1,1 bilijuna dolara.To znači da se očekuje da će do kraja ove godine ili početkom sljedeće godine tempo kontrakcije premašiti ukupan za cijeli ciklus 2017.-2019.
U usporedbi s prethodnim krugom, Federalne rezerve smanjile su svoju bilancu bržim tempom i jačim intenzitetom te su poslale snažniji signal zaoštravanja.Hoće li "agresivni" plan smanjenja bilance ubrzati porast prinosa na riznicu?
Kao što je gore spomenuto, ova runda smanjivanja bit će "pasivna" u obliku zaustavljanja reinvestiranja obveznica.Međutim, "pasivno" smanjenje bilance ne tvori tržišni nalog za prodaju, neće izravno povisiti dulji kraj kamatne stope, utjecaj na kamatnu stopu je neizravniji.Sudeći po reakciji tržišta, nedavni nagli skok tržišnih kamatnih stopa, uključujući stope državnih obveznica i hipotekarne stope, već su utjecali na cijenu naknadnih povećanja kamatnih stopa i smanjenja bilance, i gotovo su izabrale "najbolji" ishod.
Izjava: Ovaj je članak uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet s interneta, pozicija stranice nije zastupljena i ne smije se ponovno tiskati bez dopuštenja.Na tržištu postoje rizici i treba biti oprezan s ulaganjem.Ovaj članak ne predstavlja osobni savjet o ulaganju, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, financijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici bi trebali razmotriti jesu li bilo koja mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani ovdje prikladni za njihovu konkretnu situaciju.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: 23. travnja 2022