Rujanska brzina smanjenja se udvostručila, tržište zadrhtalo: Hipotekarne stope će rasti!
12.09.2022
Povećanja stopa snažno pogađaju, Shrinkage oklijeva
Prije tri mjeseca, Federalne rezerve objavile su da je smanjenje bilance također na dnevnom redu nakon početka ciklusa povećanja kamatnih stopa.
Prema objavljenom planu Feda, veličina ove runde smanjenja bit će najveća ikada: 47,5 milijardi dolara mjesečno tijekom tri mjeseca počevši od lipnja, uključujući 30 milijardi dolara u državnim obveznicama i 17,5 milijardi dolara u MBS-u (hipotekarne vrijednosnice).
Tržište se više bojalo nepoznatog u vrijeme pada nego povećanja stope, uostalom, utjecaj na tržište tako radikalnog pristupa smanjenju bilance nije se mogao podcijeniti.
Ali sada su prošla tri mjeseca i u usporedbi s Fedovim agresivnim povećanjem kamatnih stopa tijekom cijele godine, čini se da je istovremeno poticanje smanjenja bilance malo prisutno, a ranije je čak bilo mnogo mišljenja koja su govorila da Fed zapravo nije počeo smanjivati bilancu , ali je umjesto toga potajno proširio bilancu kako bi stabilizirao dionička i stambena tržišta.
Ipak, je li smanjenje stvarno samo trik koji je izmislio Fed?Doista, Fed gura naprijed sa smanjenjem, samo s mnogo manje agresivnim intenzitetom nego što su svi u početku mislili.
Prema očekivanjima Fed-a, očekuje se da će povlačenje od lipnja do kolovoza iznositi 142,5 milijardi dolara, ali dosad je povučeno samo oko 63,6 milijardi dolara imovine.
Izvor slike:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Manje od polovice prvotnog plana za smanjenje - u usporedbi s onima koji su težili povećanju kamatnih stopa, čini se da Fed nema želje u pogledu smanjenja.
Izbjegavanje recesije, spori tempo smanjivanja u ranim fazama
Slaba prisutnost prvog kruga smanjenja od lipnja do kolovoza uvelike je posljedica činjenice da je stvarno smanjenje veličine imovine Fed-a bilo daleko manje od očekivanog, a tržište je očito bilo više pogođeno Fed-ovom agresivnom politikom povećanja stopa.
Zapravo, u prva tri mjeseca, Fed-ovo smanjenje duga u državnim obveznicama je u osnovi u skladu s izvornim planom, ali MBS holdingi ne padaju, već rastu, što je dovelo do mnogih pitanja protiv Feda: gdje je nestalo spomenuto smanjenje?
Zapravo, tržište MBS-a već je doživjelo rasprostranjenu rasprodaju prije nego što je Fed donio odluku o smanjivanju.
Do sada ove godine, 30-godišnja hipotekarna stopa gotovo se udvostručila s prvotnih 3%, što je izazvalo nagli porast pritiska na kupce stanova, pri čemu su neki vidjeli da su se njihovi mjesečni troškovi hipoteke povećali za više od 30%.Tržište nekretnina ubrzano se hladi, a pad prodaje stanova iz mjeseca u mjesec sve je veći.
Zasluge za slike.https://www.freddiemac.com/pmms
Fed drži do 32% 8,4 trilijuna dolara vrijednog tržišta MBS-a, a kao najveći pojedinačni ulagač na tržištu MBS-a, otvaranje brane za prodaju duga u takvom tržišnom okruženju moglo bi dodatno potaknuti hipotekarne stope i tako uzrokovati da tržište nekretnina ohladi prebrzo, što predstavlja rizik.
Kao rezultat toga, Fed je značajno usporio tempo smanjivanja u posljednja tri mjeseca, najvjerojatnije imajući u vidu rizik od recesije.
Tržište jedva može ignorirati ubrzanje skupljanja
Od 1. rujna gornja granica američkog duga i smanjenja MBS-a bit će udvostručena i podignuta na 95 milijardi dolara mjesečno.
Mnoga su izvješća predviđala da će tržište početi osjećati "zahlađenje" sužavanja počevši od ovog mjeseca, slika je tako déjà vu, ali tržište teško može nastaviti "ignorirati" udvostručenje veličine sužavanja nakon rujna.
Prema Fedovom istraživanju, smanjenje bi povećalo prinose na 10-godišnje američke obveznice za oko 60 baznih bodova tijekom godine, što je jednako ukupno dva do tri povećanja stope od 25 baznih bodova.
S Powellom koji ponavlja svoj stav o "jastrebovom povećanju kamatnih stopa", iako su preostala samo tri povećanja kamatnih stopa u rujnu, studenom i prosincu, ali zbog preklapanja dvostruke brzine smanjenja i povećanja kamatnih stopa, očekujemo 10-godišnju američku obveznicu prinos će vjerojatno probiti novi najviši nivo od 3,5% kasnije ove godine, stope hipoteka se boje koristiti u novom krugu većih izazova.
Izjava: Ovaj je članak uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet s interneta, pozicija stranice nije zastupljena i ne smije se ponovno tiskati bez dopuštenja.Na tržištu postoje rizici i treba biti oprezan s ulaganjem.Ovaj članak ne predstavlja osobni savjet o ulaganju, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, financijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici bi trebali razmotriti jesu li bilo koja mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani ovdje prikladni za njihovu konkretnu situaciju.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: 13. rujna 2022