Ne dajte se zavarati BDP-om!Ako je recesija neizbježna 2023., hoće li Fed smanjiti stope?Kamo će otići kamate?
07.11.2022
27. listopada objavljeni su podaci o BDP-u za treće tromjesečje.
BDP u trećem tromjesečju porastao je snažnih 2,6% na godišnjoj razini, što ne samo da je premašilo tržišna očekivanja od 2,4%, već je i okončala prethodnu "tehničku recesiju" – dva uzastopna kvartala negativnog rasta BDP-a u prvoj polovici godine.
BDP se iz negativnog područja pretvorio u pozitivan, što znači da Fedovo naglo povećanje kamata nije percipirana prijetnja gospodarskom razvoju.
Može se pretpostaviti da su pozitivni ekonomski podaci često znak da će Fed nastaviti agresivno podizati kamatne stope, ali tržište nije reagiralo dosljedno.
Ovi podaci nisu odagnali očekivanja za povećanje od 75 baznih bodova u studenom, ali su povećali očekivanja za povećanje od 50 baznih bodova (prvo usporavanje povećanja stope) na sastanku u prosincu.
Razlog je taj što je ovaj naizgled dobar podatak o BDP-u zapravo pun “finte” u smislu specifične strukture.
Koliko je “fintao” BDP u trećem kvartalu?
Kao što vidimo, izdaci za osobnu potrošnju najveća su komponenta američkog gospodarstva, u prosjeku oko 60% BDP-a, te su „kičma“ gospodarskog rasta SAD-a.
Međutim, daljnji pad udjela izdataka za osobnu potrošnju u BDP-u u trećem tromjesečju predstavlja nastavak kontrakcije u stupu rasta gospodarstva i mnogi ga smatraju najavom recesije.
Osim toga, smanjena je i stopa rasta ostalih podstavaka.Dakle, tko zapravo podupire gospodarski rast u trećem kvartalu?
Next izvoz je pridonio rastu BDP-a u trećem tromjesečju s 2,77%, pa se može reći da je rast BDP-a u trećem tromjesečju bio gotovo podržan “samim” izvozom.
Razlog tome je što su SAD izvezle rekordne količine nafte, plina i oružja u Europu zbog tekućeg rusko-ukrajinskog sukoba.
Kao rezultat toga, ekonomisti uglavnom pretpostavljaju da je ova pojava privremena i da se neće zadržati u narednim kvartalima.
Ova iznenađujuća brojka BDP-a vjerojatno je samo "flashback" prije recesije.
Kada će Fed okrenuti ugao?
Prema najnovijim modelskim podacima Bloomberga, vjerojatnost recesije u sljedećih 12 mjeseci je nevjerojatnih 100%.
Izvor slike: Bloomberg
Dodajmo li tome da se inverzni trend prinosa na 3-mjesečne i 10-godišnje američke obveznice, koje se smatraju pokazateljima recesije, širi, strahovi od recesije ponovno su zavladali tržištem.
U tom kontekstu, povećanja kamatnih stopa su prisiljena na dilemu – hoće li Fed smanjiti stope u slučaju recesije?
Zapravo, u četiri recesije u proteklih 30 godina, Fed je prilagodio kamatne stope prema određenom obrascu.
Budući da su recesije često popraćene porastom nezaposlenosti i padom potražnje potrošača, Fed obično počinje snižavati stope tri do šest mjeseci nakon što kamatne stope dostignu vrhunac u nastojanju da potaknu gospodarstvo.
Iako Fed možda oklijeva prebrzo preokrenuti situaciju i smanjiti stope, ako se recesija nastavi tijekom sljedeće godine, Fed će vjerojatno odlučiti u roku od šest mjeseci nakon što stope dosegnu svoju konačnu vrijednost da prestane podizati ili spuštati stope kako bi stabilizirao gospodarstvo.
Kada će pasti kamate?
Tijekom proteklih trideset godina, hipotekarne stope padale su kad god je gospodarstvo ušlo u recesiju.
Međutim, kada Fed snizi kamatne stope, hipotekarne stope općenito ne padaju ponovno tako brzo.
U posljednje četiri recesije, 30-godišnje hipotekarne stope pale su u prosjeku za oko 1% unutar godinu i pol dana od početka recesije.
Priuštivost za kupce nekretnina trenutačno je najniža u povijesti, no za mnogo više potencijalnih kupaca ozbiljna recesija vjerojatno će donijeti rizik od gubitka posla ili nižih plaća, dodatno povećavajući priuštivost.
Povećanje stope od 75 baznih bodova u studenom nije bilo kontroverzno, a najveće je pitanje hoće li Fed signalizirati "smanjenje" u prosincu.
Ako Fed nagovijesti usporavanje povećanja kamata kasnije ove godine, hipotekarne stope također će odahnuti u to vrijeme.
Izjava: Ovaj je članak uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet s interneta, pozicija stranice nije zastupljena i ne smije se ponovno tiskati bez dopuštenja.Na tržištu postoje rizici i treba biti oprezan s ulaganjem.Ovaj članak ne predstavlja osobni savjet o ulaganju, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, financijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici bi trebali razmotriti jesu li bilo koja mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani ovdje prikladni za njihovu konkretnu situaciju.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: 8. studenog 2022