Powellov osmominutni govor prestravio
cijeli Wall Street?
02.09.2022
U čemu je tajna ovog govora?
Godišnji sastanak u Jackson Holeu poznat je u krugovima kao "godišnji sastanak globalnih središnjih bankara", godišnji je sastanak najvećih svjetskih središnjih banaka na kojem se raspravlja o monetarnoj politici, ali također tradicionalno čelnici globalne monetarne politike otkrivaju važan "vjetar" monetarne politike krilo" budućnosti.
Što najviše brine ulagače na godišnjem sastanku središnje banke u Jackson Holeu?Bez sumnje, Powellov govor je glavni prioritet.
Predsjednik Federalnih rezervi Powell govorio je o temi "monetarna politika i stabilnost cijena", samo 1300 riječi, manje od 10 minuta govora, te su riječi uzrokovale veliki val na cijelom tržištu.
Ovo je prvi Powellov javni govor od sastanka FOMC-a krajem srpnja, a srž njegova ovogodišnjeg govora zapravo su dvije riječi - niža inflacija.
Ključne sadržaje saželi smo kako slijedi.
1. Podaci o inflaciji za srpanj nisu se iznenađujuće poboljšali, situacija s inflacijom ostaje tijesna, a Fed Reserve neće prestati podizati stope na restriktivne razine
Snižavanje inflacije moglo bi zahtijevati održavanje stroge monetarne politike neko vrijeme, Powell se ne slaže da tržište određuje cijene u smanjenju stope sljedeće godine
Powell je naglasio da je upravljanje inflacijskim očekivanjima ključno i ponovio da bi tempo povećanja stopa mogao usporiti u nekom trenutku u budućnosti
Što je "restriktivna razina?"To su već izjavili visoki dužnosnici Feda: restriktivna stopa bit će "znatno iznad 3%".
Trenutna kamatna stopa Federalnih rezervi je 2,25% do 2,5%.Drugim riječima, kako bi dosegla razinu restriktivne stope, Fed će podići kamatne stope za još najmanje 75 baznih bodova.
Sve u svemu, Powell je u neviđeno jastrebovskom stilu ponovio da "inflacija ne prestaje, dizanje kamata ne prestaje" i upozorio da monetarnu politiku ne treba prerano popuštati.
Powell kao jastreb, zašto se američke dionice plaše pada?
Powell je proveo samo oko osam minuta svog govora potpuno izbacivši raspoloženje na američkim burzama od lipnja.
Zapravo, Powellove riječi nisu previše drugačije od njegovih prijašnjih izjava, samo su odlučnijeg stava i jačeg tona.
Dakle, što je dovelo do tako ozbiljnih šokova na financijskim tržištima?
Učinak tržišta nakon povećanja kamatnih stopa u srpnju ne ostavlja nikakvu sumnju da Fedovo upravljanje očekivanjima nije uspjelo.Mogućnost usporavanja budućih povećanja kamatnih stopa učinila je povećanje od 75 baznih bodova uzaludnim.
Tržište je pretjerano optimistično, no svaka Powellova izjava koja nije dovoljno jastrebova bit će protumačena kao golubija, a čak i uoči sastanka postoji naivna nada da će se Fedova retorika promijeniti.
No, Powellov govor na skupu potpuno je probudio tržište i uništio sve dotad nerealne slučajnosti.
Sve je veća spoznaja da Fed neće prilagoditi svoje trenutno oštroumno stajalište sve dok ne postigne svoj cilj borbe protiv inflacije i da bi se visoke kamatne stope mogle održati značajno razdoblje, umjesto prethodno nagađanog smanjenja stopa koje bi moglo započeti u sredinom sljedeće godine.
Vjerojatnost od 75 baznih bodova u rujnu raste
Nakon sastanka, prinos na 10-godišnje državne obveznice bio je čvrsto iznad 3%, a preokret u prinosima na 2- do 10-godišnje državne obveznice se produbio, s vjerojatnošću porasta stope od 75 baznih bodova u rujnu na 61% od 47% ranije.
Izvor slike: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Na dan sastanka, neposredno prije Powellova govora, Ministarstvo trgovine objavilo je da je indeks cijena PCE za izdatke za osobnu potrošnju porastao 6,3% u odnosu na prošlu godinu u srpnju, ispod 6,8% očekivanih u lipnju.
Iako podaci PCE-a pokazuju umjerenost u rastu cijena, ne treba podcijeniti mogućnost povećanja kamatne stope od 75 baznih bodova u rujnu.
To je djelomično zato što je Powell više puta u svom govoru naglasio da je preuranjeno zaključiti da je "inflacija krenula prema dolje" na temelju samo nekoliko mjeseci podataka.
Drugo, gospodarstvo je i dalje snažno jer se podaci o BDP-u i zapošljavanju nastavljaju revidirati prema gore, smanjujući tržišna strahovanja od recesije.
Izvor slike: https://www.reuters.com/markets/us/revision-shows-mild-us-economic-contraction-second-quarter-2022-08-25/
Nakon ovog sastanka vjerojatno će doći do promjene u načinu na koji su očekivanja usmjerena prema politici Feda.
"Odluka na sastanku u rujnu ovisit će o ukupnim podacima i ekonomskim izgledima", u slučaju velike ekonomske i inflatorne neizvjesnosti, "manje pričaj, a više gledaj" može biti bolji izbor za Federalne rezerve.
Tržišta su sada dovedena u zabludu više nego ikad ove godine, a posljednja runda podataka o zapošljavanju i inflaciji prije sastanka o stopama u rujnu bit će posebno važna.
Možemo samo čekati i vidjeti na temelju ovih podataka i hoće li moći uzdrmati već utvrđeno povećanje stope od 75 baznih bodova u rujnu.
Izjava: Ovaj je članak uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet s interneta, pozicija stranice nije zastupljena i ne smije se ponovno tiskati bez dopuštenja.Na tržištu postoje rizici i treba biti oprezan s ulaganjem.Ovaj članak ne predstavlja osobni savjet o ulaganju, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, financijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici bi trebali razmotriti jesu li bilo koja mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani ovdje prikladni za njihovu konkretnu situaciju.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: 3. rujna 2022