Umijeće upravljanja očekivanjima:
Razni "trikovi" Fed-a
10.5.2022
„Znam da mislite da razumijete što ste mislili da sam rekao, ali nisam siguran da shvaćate da ono što ste čuli nije ono što sam mislio.”– Alan Greenspan
Svojedobno je predsjednik Federalnih rezervi Alan Greenspan interpretaciju monetarne politike pretvorio u igru pogađanja.
Svaki i najmanji potez ovog gospodarskog cara postao je globalni gospodarski barometar tog doba.
Međutim, izbijanje drugorazredne hipotekarne krize ne samo da je pogodilo američko gospodarstvo, već je i ostavilo tržište nezadovoljnim Fedovom igrom pogađanja.
Kao rezultat toga, novi predsjednik Federalnih rezervi Berknan naučio je iz ovih pogrešaka i postupno je počeo usvajati pristup "upravljanja očekivanjima" i nastaviti se poboljšavati.
Trenutačno, što se tiče ovog skupa tehnika upravljanja očekivanjima, Fed je odigrao gotovo savršeno.
U srijedu je Fed objavio svoju najnoviju rezoluciju o kamatnim stopama, najavljujući povećanje kamatne stope za 50 baznih bodova, a počet će smanjivati svoju bilancu u lipnju.
Za Fedovu tako snažnu politiku pooštravanja, odgovor tržišta se čini vrlo optimističnim, s osjećajem da je tržište uračunato u loše vijesti.
S&P 500 zabilježio je najveći jednodnevni postotni porast u gotovo godinu dana, a 10-godišnja američka obveznica također je pala nakon što je dosegla 3%, jednom pala na 2,91%.
Po zdravom razumu, Fed je najavio podizanje kamata, što je monetarno stezanje, burza bi imala određeni pad, a logično je da bi i američke obveznice trebale porasti kao odgovor.Međutim, zašto dolazi do reakcije koja je suprotna očekivanju?
To je zato što je tržište u potpunosti ocijenjeno u Fedovim akcijama (Price-in) i rano je reagiralo.Sve zahvaljujući Fedovom upravljanju očekivanjima - oni održavaju mjesečne sastanke o kamatnim stopama prije povećanja kamatnih stopa.Prije sastanka oni opetovano i često komuniciraju s tržištem kako bi prenijeli ekonomska očekivanja, navodeći tržište da prihvati promjene u monetarnoj politici.
Naime, već krajem prošle godine, nakon ponovnog imenovanja predsjednika Feda, Powell je promijenio svoj dotadašnji golubi stil i postao agresivan.
Pod Fed-ovim “upravljanjem očekivanjima”, tržišna očekivanja promijenila su se od toga hoće li doći do kontrakcije do toga hoće li doći do povećanja stope, i porasla su s 25 baznih bodova na 50 baznih bodova.Pod utjecajem učestale oštroumnosti, porast mržnje je na kraju čak evoluirao na 75 baznih bodova.Napokon su Fedove “golublje stranke” podigle stope za 50 baznih bodova.
U usporedbi s prethodnih 25 baznih bodova, 50 baznih bodova plus nadolazeći plan smanjivanja tablice nedvojbeno su vrlo agresivni.Konačno, rezultat je postao "unutar očekivanja" jer je Fed očekivao 75 baznih bodova.
Osim toga, Powellov govor također je isključio mogućnost novih povećanja kamatnih stopa, što je dovelo do značajnog poboljšanja raspoloženja na tržištu i smanjilo zabrinutost oko pretjeranog pooštravanja.
Kroz takvo kontinuirano rano objavljivanje „jastrebovih signala“, Federalne rezerve provode upravljanje očekivanjima, što ne samo da ubrzava ciklus zaoštravanja, već i smiruje tržište, kako bi se konačno pojavio učinak „slijetanja čizama“, dakle provedite prijelazno razdoblje politike pametno i postojano.
Razumijevajući Fedovo umijeće upravljanja očekivanjima, ne moramo previše paničariti kad dođe do povećanja kamatnih stopa.Treba znati da se najopasnije stvari neće dogoditi prije nego što tečaj padne s najviše točke.Tržište je možda već probavilo "očekivanja" i čak unovčilo utjecaj povećanja kamatnih stopa prije vremena.
Bez obzira na to koliko su savršena očekivanja, ona ne mogu zamagliti činjenicu da je Fed još uvijek na putu radikalne politike stezanja monetarne politike;to jest, bilo da rastu državne stope ili stope na hipotekarne kredite, teško je vidjeti točku preokreta u kratkom roku.
Ključna poruka je da će podaci o inflaciji za travanj biti objavljeni sljedeći tjedan;ako podaci o inflaciji padnu nazad, Fed bi mogao usporiti tempo povećanja kamatnih stopa.
U nadolazećim mjesecima Fed će vjerojatno ponoviti istu taktiku, dopuštajući tržištu da unaprijed probavi kroz upravljanje očekivanjima.Moramo zaključati trenutne niže kamatne stope što je prije moguće;kao što stara izreka kaže, ptica u ruci vrijedi dvije ptice u grmu.
Gore navedeno može se sažeti rečenicom u trgovačkoj industriji: Kupite glasine, prodajte vijesti.
Izjava: Ovaj je članak uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet s interneta, pozicija stranice nije zastupljena i ne smije se ponovno tiskati bez dopuštenja.Na tržištu postoje rizici i treba biti oprezan s ulaganjem.Ovaj članak ne predstavlja osobni savjet o ulaganju, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, financijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici bi trebali razmotriti jesu li bilo koja mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani ovdje prikladni za njihovu konkretnu situaciju.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: 10. svibnja 2022