Ova izjava u osnovi implicira da će Fed ograničiti povećanje stope u prosincu na 50 baznih bodova.

U isto vrijeme, sudionici su rekli: "S obzirom na neizvjesno zaostajanje u monetarnoj politici, sporiji tempo povećanja stopa bolje bi omogućio FOMC-u da procijeni napredak prema svojim ciljevima i zaključi da će - konačna vršna stopa saveznih fondova biti nešto viša nego prije projektiran.

Drugim riječima, Fedova trenutna runda povećanja stopa ušla je u novu, sporiju, ali višu i dužu fazu.

Fed je priznao zaostatak u monetarnoj politici i jasno dao do znanja da učinci prethodnih povećanja stopa još nisu u potpunosti preneseni na tržište i da je to zaostajanje "nesigurno".

Kao rezultat toga, Fed je odlučio usporiti tempo povećanja stopa kako bi bolje pratio učinak povećanja stopa na obuzdavanje inflacije.

 

Povećanje stopa završit će 2023

Ono što tjera tržište da sjedne i primijeti je činjenica da je Fed prvi put u zapisniku eksplicitno ukazao na rizik od recesije – vjerojatnost recesije u SAD-u 2023. procjenjuje se na oko 50%.

Ovo je prvo slično upozorenje Feda otkako je počelo s povećanjem kamatnih stopa u ožujku, upozorenje koje je također ponovno pokrenulo viziju tržišta o smanjenju stopa počevši od 2023.

Nakon objave zapisnika, prinos na 10-godišnje američke obveznice pao je na 3,663%;vjerojatnost povećanja stope od 50 baznih bodova u prosincu također je porasla na 75,8%.

Mnogi ljudi vjeruju da je Fedovo "jastrebljenje" možda dosegnulo vrhunac, a općenito se očekuje da će trenutni ciklus povećanja kamatnih stopa završiti 2023. godine.

Nedavno izvješće također podupire ovo predviđanje.

Prema prognozi Goldman Sachsa, indeks CPI će pasti na ispod 5% do većine sastanaka o kamatnim stopama sljedeće godine.

Nakon što se sljedeće godine inflacija pokaže konstantno niskom, Fedova obustava povećanja stopa je pred vratima.

 

Kako izgleda budući put?

Imajte na umu da je sastanak FOMC-a u studenom prethodio listopadskom izdanju CPI-ja.

S hlađenjem CPI-a većim od očekivanog prošlog mjeseca, najnovija stajališta dužnosnika Fed-a mogla bi biti informativnija o budućem smjeru politike.

Međutim, također je jasno iz nedavnih javnih primjedbi da većina dužnosnika Feda ima stajalište slično onom u zapisniku – tempo povećanja stopa može se usporiti, ali još uvijek postoji potreba za daljnjim pooštravanjem politike.

Mnogi dužnosnici postavili su ciljanu stopu na oko 5%.To znači da će stope dosegnuti vrhunac sljedećeg ožujka ako Fed povisi stope za 50 baznih bodova u prosincu, kao što se očekuje.

U tom će trenutku stopa fondova Fed-a biti 5,0% – 5,25% i ostat će u tom rasponu neko vrijeme.

Prema najnovijoj prognozi Winda, osam sastanaka o kamatnim stopama u 2023. (veljača, ožujak, svibanj, lipanj, srpanj, rujan, studeni i prosinac) slijedit će sljedeću putanju.

 

Povećanje stope od 50 baznih bodova u veljači.

Povećanje stope od 25 bps u ožujku (nakon toga pauza u povećanju stope).

Smanjenje stope od 25 bps u prosincu (prvi prijelaz na sniženje stope)

 

Federalne rezerve održat će svoju posljednju ovogodišnju sjednicu o monetarnoj politici 13. i 14. prosinca, a povećanje stope od 50 baznih bodova može se smatrati apsolutnom sigurnošću.

Nakon što Fed po prvi put smanji stope, sa 75 baznih bodova na 50 baznih bodova, očekuje se da će stope hipoteka također donekle pasti u to vrijeme.