S obzirom na neočekivano usporavanje u odnosu na CPI u studenom, tržišna očekivanja za sljedeće povećanje stope od 25 baznih bodova sada su porasla na 75%.

Koja je maksimalna kamatna stopa za trenutni krug povećanja kamata?

Brzina podizanja stopa trenutačno više nije najvažnije pitanje u Fedovim raspravama;ono što je važno je koliko visoka mora biti konačna kamatna stopa.

Odgovor na to pitanje nalazimo u točkastom prikazu ove bilješke.

Dot-plot se objavljuje na sastanku kamatnih stopa na kraju svakog kvartala.U usporedbi s rujnom, Fed je ovoga puta povećao očekivanja za referentnu stopu za iduću godinu.

Crveno obrubljeno područje na donjem grafikonu je najširi raspon očekivanja kreatora politike Fed-a za sljedeću godinu.

Od ukupno 19 kreatora politike, njih 10 smatra da bi stope trebale biti podignute na između 5% i 5,25% sljedeće godine.

To također znači da je potrebno kumulativno 75 baznih bodova povećanja stopa na sljedećim sastancima prije nego što se stope mogu obustaviti ili smanjiti.

Kako Fed misli da će inflacija dosegnuti vrhunac?

Ministarstvo rada izvijestilo je prošlog utorka da je CPI porastao za 7,1% u studenom u odnosu na prethodnu godinu, što je nova najniža razina za godinu, čime je CPI pao pet mjeseci zaredom na godišnjoj razini.

U tom pogledu, Powell je rekao: Došlo je do "dobrodošlog pada" inflacije u posljednja dva mjeseca, ali Fed mora vidjeti više dokaza da inflacija pada;međutim, Fed također očekuje nagli pad inflacije tijekom sljedeće godine.

Povijesno gledano, Fedov ciklus pooštravanja imao je tendenciju zaustavljanja kada su stope podignute iznad CPI - Fed je sada sve bliže tom cilju.

Kada će prijeći na smanjenje stopa?

Što se tiče prelaska na smanjenje stopa 2023., Fed nije jasno iznio taj plan.

Powell je rekao: "Samo kada inflacija padne dalje na 2% razmotrit ćemo smanjenje stope."

Prema Powellu, najvažniji faktor u trenutnoj inflacijskoj oluji je inflacija osnovnih usluga.

Na ove podatke ponajviše utječu trenutno snažno tržište rada i kontinuirano visok rast plaća, što je glavni razlog povećanja inflacije usluga.

Nakon što se tržište rada ohladi i rast plaća postupno približi ciljanoj inflaciji, tada će i ukupna inflacija brzo pasti.

Hoćemo li sljedeće godine vidjeti recesiju?

U najnovijem tromjesečnom sažetku ekonomske prognoze, dužnosnici Federalnih rezervi ponovno su povisili svoja očekivanja za stopu nezaposlenosti u 2023. – očekuje se da će srednja stopa nezaposlenosti sljedeće godine porasti na 4,6 posto sa sadašnjih 3,7 posto.

Povijesno gledano, kad nezaposlenost ovako raste, američko gospodarstvo pada u recesiju.

Osim toga, Federalne rezerve snizile su prognozu gospodarskog rasta u 2023. godini.

Tržište vjeruje da je ovo jači signal recesije, da je gospodarstvo u opasnosti od pada u recesiju sljedeće godine i da bi Federalne rezerve mogle biti prisiljene smanjiti kamatne stope 2023.

Sažetak

Sve u svemu, Federalne rezerve su po prvi put smanjile tempo povećanja stopa, službeno utirući put sporom povećanju stopa;a postupni pad podataka iz CPI-a pojačava očekivanja da je inflacija dosegla vrhunac.

Kako inflacija nastavi slabiti, Fed će vjerojatno prestati podizati stope u prvom kvartalu sljedeće godine;mogla bi razmotriti smanjenje stopa u četvrtom tromjesečju zbog rastuće zabrinutosti za recesiju.

Hipotekarna stopa stabilizirala se na najnižoj točki tijekom posljednja tri mjeseca i teško je ponovno vidjeti značajan porast te će vjerojatno postupno pasti u šok.