U strukturnom smislu, fiksne investicije pale su za 1,2% i bile su najveća prepreka gospodarskom rastu.

Budući da je povećanje kamatne stope Fed-a povećalo troškove zaduživanja, razumljivo je da bi fiksna ulaganja opala.

Privatne zalihe, s druge strane, bile su glavni pokretač gospodarskog rasta u četvrtom tromjesečju, porasle su 1,46% u odnosu na prethodni kvartal, preokrenuvši silazni trend iz prethodna tri kvartala.

To znači da tvrtke počinju obnavljati svoje zalihe za novu godinu, pa je rast u ovoj kategoriji bio nestalan.

Još jedan skup podataka privukao je pozornost tržišta: izdaci za osobnu potrošnju porasli su za samo 2,1% u četvrtom tromjesečju, znatno ispod tržišnih očekivanja od 2,9%.

Kao glavni pokretač gospodarskog rasta, potrošnja je najveća kategorija BDP-a SAD-a (oko 68%).

Usporavanje izdataka za osobnu potrošnju sugerira da je kupovna moć na kraju vrlo slaba te da potrošači nemaju povjerenja u buduće ekonomske izglede i nespremni su trošiti vlastitu ušteđevinu.

Osim toga, domaća potražnja (isključujući zalihe, državnu potrošnju i trgovinu) porasla je za samo 0,2%, što je značajno usporavanje u odnosu na 1,1% u trećem tromjesečju i najmanji porast od drugog kvartala 2020.

Usporavanje domaće potražnje i potrošnje najočitiji su vjesnici hlađenja gospodarstva.

Sam Bullard, viši ekonomist u Wells Fargo Securities, slaže se da bi ovo izvješće o BDP-u moglo biti posljednji stvarno pozitivan, snažan kvartalni podatak koji ćemo vidjeti neko vrijeme.

 

Fedov “ostvaren san”?

Powell je više puta izjavio da je meko ekonomsko slijetanje "moguće".

"Meko slijetanje" znači da Fed drži visoku inflaciju pod kontrolom dok gospodarstvo ne pokazuje znakove recesije.

Iako su brojke o BDP-u bolje od očekivanih, mora se priznati: gospodarstvo usporava.

Moglo bi se također tvrditi da je ekonomiju u recesiji teško izbjeći, a da pad BDP-a jednostavno znači da bi buduće recesije mogle doći kasnije ili u manjem opsegu.

Drugo, znakovi recesije u gospodarstvu utjecali su na zapošljavanje.

Broj početnih zahtjeva za naknade za nezaposlene u SAD-u pao je u siječnju na najnižu razinu u devet mjeseci, ali je u isto vrijeme ponovno počeo rasti broj ljudi koji nastavljaju primati naknade za nezaposlene u SAD-u.

To znači da je manje ljudi novozaposlenih, ali više ljudi ne nalazi posao.

Osim toga, nagli pad maloprodaje i tvorničke proizvodnje u posljednja dva mjeseca dokaz je da je gospodarstvo u još jednoj silaznoj spirali - gospodarstvo je još uvijek na putu recesije, a san o "mekom prizemljenju" mogao bi biti težak postići.

Neki ekonomisti vjeruju da je vjerojatnije da će SAD doživjeti "kotrljajuću recesiju": uzastopni pad gospodarske aktivnosti u raznim industrijama, umjesto jednokratnog pada.

 

Uskoro smanjenje kamata!

Indeks cijena osobnih izdataka za potrošnju (PCE), pokazatelj inflacije od velikog interesa za Federalne rezerve, porastao je 3,2% u četvrtom tromjesečju u odnosu na godinu ranije, što je najsporija stopa rasta od 2020. godine.

U međuvremenu, jednogodišnja očekivanja inflacije Sveučilišta u Michiganu nastavila su padati u siječnju, pavši na 3,9%.

Temeljna inflacija značajno se poboljšala, što uvelike smanjuje pritisak na Federalne rezerve – daljnja povećanja stopa možda neće biti potrebna i više pozornosti može se posvetiti gospodarskom rastu.

Na temelju BDP-a, s jedne strane vidimo postupno usporavanje gospodarskog rasta, a s druge strane, zbog nadolazećih recesijskih očekivanja, Fed će samo umjereno povećati kamatne stope u prvoj polovici godine kako bi postigao najblaže moguće slijetanje za gospodarstvo.

S druge strane, ovo bi moglo biti posljednje tromjesečje solidnog rasta BDP-a, a ako se stanje gospodarstva pogorša u drugoj polovici godine, Fed će možda morati prijeći na popuštanje prije kraja godine, a očekuje se i smanjenje stope uskoro.

Ekonomisti također kažu da je zbog tehnološkog napretka i transparentnosti politike Fed-a, odgođeni učinak podizanja stopa manji nego u prošlosti, zbog čega financijska tržišta predviđaju cijene kao odgovor na tržišna očekivanja.

Dok Fed usporava tempo povećanja kamata, stope na hipotekarne kredite padaju, a cijene novih stanova porasle su treći mjesec zaredom u prosincu, što sugerira da se tržište nekretnina možda počinje oporavljati.

 

Ako se očekuje smanjenje kamatnih stopa, tržište će također predvidjeti cijene, a hipotekarne stope će tada brže padati.