Istina o tržištu rada koje je još uvijek vruće nakon pet povećanja kamata
14.10.2022
Podaci o plaćama za nepoljoprivredne djelatnosti ponovno su premašili očekivanja
U petak je objavljeno izvješće o plaćama za nepoljoprivredne poslove za rujan, a bilo je to "jako" izvješće o zapošljavanju prema svim mjerama.
Nepoljoprivredne plaće porasle su za 263.000 u rujnu, iznad tržišnih očekivanja od 255.000, a stopa nezaposlenosti neočekivano je pala na 3,5%, najnižu razinu u 50 godina i ispod tržišnih očekivanja od 3,7%.
Nakon objave ovog izvješća, američke dionice su oštro pale, a prinos na 10-godišnje američke obveznice čak je dosegao novi maksimum, popevši se u jednom trenutku na preko 3,9%.
Dobri ekonomski podaci ponovno su se pretvorili u loše vijesti za tržište – Fed je namjeravao smanjiti potražnju za radnom snagom, što bi ohladilo rast plaća i u konačnici smanjilo inflaciju.
Međutim, ovo izvješće pokazuje da je Fed-ovo povećanje kamatne stope očito bilo "neučinkovito" i da nije ohladilo tržište rada, što je također pojačalo Fedovo očekivanje o još jednom povećanju kamatne stope za 75 baznih bodova u studenom.
U samo nekoliko mjeseci, od ožujka do rujna, Fed je podigao kamatne stope za ukupno 300bp, ali se tržište rada sporo hladi.
Zašto je tržište rada i dalje snažno nakon pet uzastopnih povećanja kamata?Glavni razlog je kašnjenje podataka.
Istina o "jakim" brojkama
Dva su razloga za tako snažne podatke o zaposlenosti.
Jedan je da ljudi koji ne žele raditi nisu uključeni u izračun stope nezaposlenosti: prema Ministarstvu rada, gotovo 2 milijuna ljudi nije moglo raditi u rujnu zbog pandemije – ova populacija nije uključena u statistiku zapošljavanja .
Drugo, dvostruko brojanje: obično postoje dva načina statistike za broj ljudi u radnoj snazi, istraživanja kućanstava i istraživanja poduzeća.
Anketa o kućanstvima temelji se na broju osoba, ako obitelj ima dvoje zaposlenih, dvije su zaposlene osobe;anketa o osnivanju, s druge strane, temelji se na poslovima, ako jedna osoba radi u dva poduzeća u isto vrijeme, postoje dvije zaposlene osobe.
Suština je da podaci o plaćama za nepoljoprivredne fondove citiraju podatke ankete poduzeća, au posljednjih šest mjeseci rast zaposlenosti u anketi poduzeća daleko je nadmašio anketu kućanstava.
To znači da se u posljednjih šest mjeseci povećao broj ljudi koji rade više od jednog posla istovremeno, a neki od zaposlenih se “dvostruko računaju”.
Iz gore navedenog jasno je da tržište rada koje stoji iza podataka o platnom spisku za nepoljoprivredne proizvode možda nije tako vruće kao što se čini.
Štoviše, rast plaća u nepoljoprivrednom sektoru u rujnu bio je najmanji porast od travnja 2011. godine, a mala promjena u ovim podacima mogla bi biti tim više vrijedna pažnje jer rast radnih mjesta nastavlja usporavati.
Tržište rada pokazalo je znakove slabosti, ali tradicionalni ključni pokazatelji ne odražavaju te pojave na vrijeme zbog značajnog kašnjenja u statistici prikupljanja podataka.
Možemo pogledati i povijesne podatke.Kao što možete vidjeti na donjem grafikonu, podaci o platnom spisku za nepoljoprivredne poslove imaju "zatupljenu" reakciju na Fed-ovo povećanje kamatne stope.
Izvor podataka: Bloomberg
Povijesno gledano, nekoliko povećanja stopa uspjelo je ublažiti uzlazni trend u novim platnim spiskovima za nepoljoprivredne djelatnosti, ali preokret trenda gotovo je uvijek bio pomaknut iz ciklusa povećanja stopa.
To sugerira da podaci o zapošljavanju također reagiraju s odmakom na povećanje kamatnih stopa Fed-a.
Kako će podaci o platnim spiskovima koji nisu u poljoprivredi usmjeriti povećanje stopa
Prebrzo podizanje kamata moglo bi imati negativan utjecaj na gospodarstvo, a Fed je toga itekako svjestan, ali Powell na svakom brifingu navodi iznimno nisku stopu nezaposlenosti kao najvažniji dokaz da ekonomiji ne prijeti recesija.
Kao što smo ranije spomenuli, Fed-ovo povećanje kamatnih stopa imalo je zaostao učinak i gospodarstvo ga još nije u potpunosti apsorbiralo.
Međutim, usporavanje rasta zaposlenosti također će biti postupno, pri čemu će tržište rada pratiti postupno hlađenje gospodarstva, što će dovesti do kasnijeg usporavanja inflacije.
U ovom trenutku, Fed će također vjerojatno usporiti ili čak obustaviti tempo povećanja kamatnih stopa.
Međutim, Fed i dalje posvećuje najveću pažnju izvješću o plaćama u nepoljoprivrednim djelatnostima i osnovnoj stopi PCE-a, a trend platnih lista u nepoljoprivrednim djelatnostima u rujanu i dalje predstavlja osnovu za povećanje stope od 75 bp u studenom.
Kamatne stope neizbježno će ponovno porasti, a kupci stanova kojima je potreban zajam trebali bi početi rano kako ne bi propustili pogodno vrijeme za osiguranje nižih kamata.
Izjava: Ovaj je članak uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet s interneta, pozicija stranice nije zastupljena i ne smije se ponovno tiskati bez dopuštenja.Na tržištu postoje rizici i treba biti oprezan s ulaganjem.Ovaj članak ne predstavlja osobni savjet o ulaganju, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, financijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici bi trebali razmotriti jesu li bilo koja mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani ovdje prikladni za njihovu konkretnu situaciju.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: 15. listopada 2022