Zašto Jeste Fed Rjeli Cut May Not Be Far Aput
06.07.2022
Prototip Big Short: Fed će preokrenuti deflacija !
Kada potrošači uživaju u "neviđenim" sezonskim promocijama, malo znaju da se trgovci u SAD-u suočavaju s najgorom "krizom zaliha" od pucanja internetskog balona.
U ponedjeljak je Michael Burry, protagonist filma “The Big Short”, koji je bio poznat po predviđanju ekonomske krize iz 2008. godine, rekao da će “Bullwhip Effect” u maloprodajnom sektoru dovesti do preokreta Fedovog povećanja kamatnih stopa.
Dakle, što je Bullwhip efekt?Odnosi se na povećanje i varijaciju potražnje u opskrbnom lancu.
U opskrbnom lancu male promjene u potražnji povećavat će se korak po korak od trgovaca prema proizvođačima i dobavljačima, a razmjena informacija među njima ne može se učinkovito postići.Ova distorzija i pojačavanje informacija grafički se doimaju poput biča, pa je nazvano "Efekt biča".
Prije godinu dana globalni lanac opskrbe bio je u previranju.U to su vrijeme problemi nedostataka u opskrbi uzrokovani pandemijom bili ozbiljni.Trgovci na malo i veliko su požurivali kupovati robu kako bi obnovili svoje zalihe iz straha da će ostati bez zaliha, što je dovelo i do “odjeka” kod primarnih proizvođača, dižući cijene i istovremeno šireći proizvodnju.
Međutim, kako se potražnja postupno hladila, zalihe trgovaca na malo su porasle, pa su čak požurili očistiti višak zaliha, što je dovelo do brzog pada cijena mnogih osnovnih proizvoda.
Kako su stvari napredovale, učinak je postupno prodirao u razinu temeljne inflacije.
Prema Michaelu Burryju, prethodna prevelika ponuda u maloprodajnom sektoru dovodi do "Bullwhip efekta".Međutim, uz usporavanje potražnje, "Bullwhip efekt" završava i potaknut će deflaciju kasnije ove godine.To navodi Fed da preokrene putanju pooštravanja ili čak ponovno pokrene politiku kvantitativnog popuštanja.
I s t on “ Nakon tijesnog prvog podražaja ” zamka teško pobjeći?
“Nakon uskog prvog poticaja” tipična je zamka politike koja je zbunjivala mnoge zapadne središnje banke 1970-ih i 1980-ih.Još uvijek proganja neke zemlje u razvoju čak i dan danas.
Ukratko, ova se zamka može opisati kao valutna politika Središnje banke koja se stalno mijenja između niske inflacije i visokog rasta, na kraju ne uspijevajući uravnotežiti ova dva cilja.
Primjetno je da se povijesno gledano, slučaj da je Federalna rezerva smanjila kamatne stope odmah nakon povećanja kamatne stope nije dogodio, a može se dogoditi i češće nego što mislite.
Gornji grafikon prikazuje srednji CPI u SAD-u na početku svakog od 13 Fed-ovih ciklusa povećanja kamatnih stopa u proteklih 70 godina, kao i vrijednost CPI-a na početku ciklusa smanjenja kamatnih stopa nakon ciklusa povećanja kamatnih stopa.
Grafikon pokazuje da često postoji samo četiri mjeseca razmaka između posljednjeg povećanja kamatne stope Fed-a i prvog smanjenja stope.
Osim toga, srednji CPI još uvijek je dosezao do 4,4% u vrijeme prvog smanjenja kamatne stope, što sugerira da se odluke Feda o kamatnoj stopi uglavnom temelje na gledanju unaprijed, a ne na onome što se sada događa.
Štoviše, postoje mnoga razdoblja u povijesti kada Fed ponovno pokreće smanjenje kamatnih stopa iako je inflacija i dalje visoka.
Iako se povijest jednostavno ne ponavlja, uvijek ima sličnosti.Mnogi analitičari također su rekli da je vrlo vjerojatno da će se Fed vratiti na svoj povijesni obrazac "podizanja stopa prije nego što ih smanji".
Može doći do "zaustavljanja" tečaja pješačenje ove godine
U četvrtak je Ministarstvo trgovine objavilo da je rast osnovnog indeksa cijena PCE (Personal Consumption Expenditure) smanjen na 4,7% u svibnju.
Gornja slika Fed-ov je preferirani pokazatelj inflacije.Usporavanje indeksa cijena PCE znači da inflacija osim hrane i energije više nije "visoka", a postoje dokazi da je inflacija na vrhuncu.
Uz 10-godišnji prinos koji je pao s 2,973% na 2,889%, ne čini se lako ponovno se vratiti na 3%.
Osim pojave točke inflacijske infleksije, važniji razlog za pad prinosa na državne obveznice je sve veći broj dokaza koji pokazuju da je gospodarstvo u recesiji.
Tržišta su se već nosila s mogućnošću brzog preokreta politike Feda.
Investicijski stratezi u Mauldin Economicsu misle da bi Fed mogao zaustaviti sastanak na sjednici krajem rujna;međutim, "stop" bi mogao značiti povećanje stope za četvrtinu boda, a ne povećanje od 50 ili 75 baznih bodova.
Pretpostavimo da je Fed smatrao da je temeljna inflacija ublažena i da je uistinu svjestan da gospodarstvo klizi u recesiju.U tom bi slučaju mogli nastaviti s politikom kvantitativnog popuštanja čak i ako inflacija ne uspije dosegnuti svoj idealni cilj od 2 posto prinosa.
Drugim riječima, možda možemo vidjeti kako će Fed usporiti tempo pooštravanja prije kraja godine, dok preokret politike za početak smanjenja stopa nije tako daleko.
Izjava: Ovaj je članak uredio AAA LENDINGS;dio snimaka je preuzet s interneta, pozicija stranice nije zastupljena i ne smije se ponovno tiskati bez dopuštenja.Na tržištu postoje rizici i treba biti oprezan s ulaganjem.Ovaj članak ne predstavlja osobni savjet o ulaganju, niti uzima u obzir specifične ciljeve ulaganja, financijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika.Korisnici bi trebali razmotriti jesu li bilo koja mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani ovdje prikladni za njihovu konkretnu situaciju.Investirajte u skladu s tim na vlastitu odgovornost.
Vrijeme objave: 7. srpnja 2022