CPI pokazuje sveobuhvatno hlađenje

U četvrtak, 11. srpnja, Ministarstvo rada objavilo je podatke koji pokazuju da je međugodišnja stopa rasta indeksa potrošačkih cijena za lipanj usporena s 3,3% u svibnju na 3%, ispod očekivanih 3,1%. To je najniža stopa rasta od lipnja prošle godine i označava prvi negativan mjesečni pad od svibnja 2020., s padom od 0,1%.

Temeljni indeks potrošačkih cijena porastao je za 3,3% u odnosu na prethodnu godinu, što je ispod očekivanih 3,4%. Mjesečni rast iznosio je 0,1%, što je najmanji porast od kolovoza 2021. Ovo neočekivano usporavanje podataka nesumnjivo je unijelo snažnu dozu povjerenja u tržište, što ukazuje na sveobuhvatno hlađenje inflacije.

Točnije, stope inflacije i roba i usluga pale su u odnosu na prethodnu godinu, pri čemu su cijene roba zabilježile novi najniži nivo od 2020. godine, pavši za 1,8% u odnosu na prethodnu godinu.

Valja napomenuti da inflacija nekretnina unutar temeljnog indeksa potrošačkih cijena također ubrzava svoje usporavanje.

Na godišnjoj razini, stopa inflacije cijena nekretnina za lipanj pala je na 5,16%, s 5,41% u svibnju, što je najniža razina od svibnja 2022. Inflacija najamnina porasla je za 5,07% na godišnjoj razini, s 5,30% u svibnju, što je najniža razina od travnja 2022.

Spremaju li se smanjenja cijena?

Nakon objave podataka, prinosi na državne obveznice naglo su pali. Najnoviji prinos na 10-godišnje državne obveznice dosegnuo je gotovo tromjesečni minimum.

Dolar i zlato također su pokazali odgovarajuće reakcije. Međutim, zbog prilagodbi na tržištu, nedavno snažni američki tehnološki divovi poput Nvidije, Applea i Microsofta doživjeli su značajan pad. S druge strane, dugo stagnirajuće dionice malih tvrtki doživjele su uzvratni porast, pri čemu je indeks Russell 2000 skočio za 3,6% u jednom danu. U međuvremenu, prethodno uzletni indeks Nasdaq pao je za 2%, a indeks S&P 500 pao je za 1,4%.

Podaci pokazuju da je današnji učinak označio najveći jednodnevni jaz u učinku između indeksa Russell 2000 i Nasdaqa od 1986. godine.

S druge strane, tržište je povećalo vjerojatnost da će Federalne rezerve smanjiti kamatne stope počevši od rujna s oko 70% prije objave podataka na preko 90%. Samo 7,3% vjeruje da neće biti smanjenja kamatnih stopa.

Osim toga, tržište očekuje 2-3 smanjenja kamatnih stopa tijekom cijele godine, s vjerojatnošću od 46,6% za tri smanjenja kamatnih stopa.

Ekonomisti i tržišni promatrači također su izrazili povjerenje u smanjenje kamatnih stopa od strane FED-a, a JPMorgan je pomaknuo očekivani vremenski okvir smanjenja kamatnih stopa sa studenog na rujan. Usred mnoštva očekivanja smanjenja kamatnih stopa, čini se da je to samo pitanje vremena.

Trump kao X-Factor?

Međutim, političke neizvjesnosti mogle bi zakomplicirati dolazak smanjenja kamatnih stopa.

Izvješća pokazuju da bi se, ako Fed odluči smanjiti kamatne stope u rujnu, to moglo shvatiti kao usluga aktualnom predsjedniku Bidenu. Ako Trump pobijedi na izborima u studenom, to bi moglo izazvati političku odmazdu.

Iako je Powella u početku za predsjednika FED-a imenovao Trump i često se opisuje kao registrirani republikanac, Trump i dalje smatra Powellove odluke politički motiviranima. Kongresni republikanci također su upozorili Powella da ne smanjuje kamatne stope prije izbora u studenom. Predsjednik Odbora za financijske usluge Zastupničkog doma Henry izjavio je: „Svi žele smanjenje kamatnih stopa... ali mislim da bi se smanjenje kamatnih stopa u rujnu smatralo političkim.“

Nadalje, republikanci u Kongresu upozorili su Powella da ne smanjuje kamatne stope prije izbora, kako se to ne bi smatralo političkim činom. Predsjednik FED-a Powell inzistira na tome da će se odluke strogo temeljiti na podacima i ekonomskim izgledima, a ne na političkim čimbenicima.