Izvor slike: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Budući da je tržište prije sastanka uglavnom pretpostavljalo da će Fed ovog mjeseca također povećati kamatne stope za 75 baznih bodova, glavni fokus tržišta bio je na točkastom grafikonu i ekonomskim izgledima objavljenim nakon sastanka.

Točkasti dijagram, vizualni prikaz svih očekivanja kreatora politike FED-a o kamatnim stopama za sljedećih nekoliko godina, prikazan je u grafikonu; horizontalna koordinata ovog grafikona je godina, vertikalna koordinata je kamatna stopa, a svaka točka na grafikonu predstavlja očekivanje kreatora politike.

Izvor slike: Federalne rezerve

Kao što je prikazano na grafikonu, velika većina (17) od 19 kreatora politike FED-a vjeruje da će kamatne stope biti 4,00%-4,5% nakon dva povećanja kamatnih stopa ove godine.

Dakle, trenutno postoje dva scenarija za dva preostala povećanja kamatnih stopa prije kraja godine.

Povećanje kamatne stope za 100 baznih bodova do kraja godine, dva povećanja od po 50 baznih bodova (8 kreatora politike je za).

Preostala su dva sastanka za povećanje kamatnih stopa za 125 baznih bodova, 75 baznih bodova u studenom i 50 baznih bodova u prosincu (9 kreatora politike je za).

Ponovno gledajući očekivana povećanja kamatnih stopa u 2023. godini, velika većina glasova je podjednako podijeljena između 4,25% i 5%.

To znači da je medijan očekivanja kamatnih stopa za sljedeću godinu od 4,5% do 4,75%. Ako se kamatne stope povećaju na 4,25% na preostala dva sastanka ove godine, to znači da će sljedeće godine doći do povećanja kamatne stope od samo 25 baznih bodova.

Dakle, prema očekivanjima ovog točkastog dijagrama, neće biti puno prostora za Fed da sljedeće godine podigne kamatne stope.

A što se tiče očekivanja kamatnih stopa za 2024. godinu, jasno je da su mišljenja kreatora politike vrlo udaljena i nemaju puno veze s sadašnjošću.

Međutim, ono što je sigurno jest da će se ciklus pooštravanja FED-a nastaviti – s snažnijim podizanjem kamatnih stopa.

 

Što si sada žilaviji, to je kraći period trzaja.

 

Wall Street vjeruje da je cilj FED-a stvoriti „stroži, kraći“ ciklus zatezanja koji će na kraju usporiti gospodarski rast u zamjenu za smanjenje inflacije.

Izgledi FED-a za budućnost gospodarstva, objavljeni na ovom sastanku, podupiru ovo tumačenje.

U svojim ekonomskim izgledima, Fed je oštro revidirao svoju prognozu realnog BDP-a u 2022. godini na 0,2% s 1,7% u lipnju, a također je revidirao naviše svoju prognozu godišnje stope nezaposlenosti.

Izvor slike: Federalne rezerve

To pokazuje da su se Federalne rezerve počele brinuti da gospodarstvo možda ulazi u recesijski ciklus, budući da su ekonomske i prognoze zaposlenosti sve pesimističnije.

Istovremeno, Powell je na konferenciji za novinare nakon sastanka otvoreno rekao: „Kako se agresivna povećanja kamatnih stopa nastavljaju, šanse za meko slijetanje vjerojatno će se smanjiti.“

Fed također priznaje da daljnja agresivna povećanja kamatnih stopa vrlo vjerojatno dovode do recesije i krvi na tržištima.

Na taj način, međutim, Fed može prije vremena dovršiti zadatak "borbe protiv inflacije" i ciklus povećanja kamatnih stopa će završiti.

Sveukupno, trenutni ciklus povećanja cijena vjerojatno će biti „brza i oštra“ akcija.

 

Povećanje kamatnih stopa moglo bi se završiti prije roka

Od ove godine, kumulativno povećanje kamatnih stopa od strane FED-a doseglo je 300 baznih bodova, a u kombinaciji s točkastim grafikonom vidimo da će se proces povećanja kamatnih stopa nastaviti još neko vrijeme, a stav politike u kratkoročnom razdoblju se neće mijenjati.

To je potpuno otklonilo misli tržišta da će Fed brzo krenuti u ublažavanje kamatnih stopa, te je od sada prinos desetogodišnjih američkih obveznica naglo porastao i uskoro će dosegnuti najvišu razinu od 3,7%.

No s druge strane, Federalne rezerve u ekonomskoj prognozi za zabrinutost zbog recesije, kao i točkasti grafikon za tempo povećanja kamatnih stopa sljedeće godine očekuje se usporavanje, što znači da je proces povećanja kamatnih stopa, iako još uvijek u tijeku, već se pojavio.

Osim toga, postoji i efekt kašnjenja u politici povećanja kamatnih stopa FED-a, koji gospodarstvo još nije u potpunosti probavilo, i iako će sljedeća povećanja kamatnih stopa biti nepromišljenija, dobra je vijest da bi se mogla dovršiti ranije.

 

Za tržište hipoteka, nema sumnje da će kamatne stope ostati visoke u kratkom roku, ali možda će se plima promijeniti sljedeće godine.