Izvor slike: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Kako je tržište općenito pretpostavljalo prije sastanka da će Fed također podići stope za 75 baznih bodova ovog mjeseca, glavni fokus tržišta bio je na dijagramu i ekonomskim izgledima objavljenim nakon sastanka.

Točkasti grafikon, vizualni prikaz očekivanja svih kreatora politike Fed-a o kamatnim stopama za sljedećih nekoliko godina, prikazan je u grafikonu;vodoravna koordinata ovog grafikona je godina, okomita koordinata je kamatna stopa, a svaka točka na grafikonu predstavlja očekivanja kreatora politike.

Izvor slike: Federalne rezerve

Kao što je prikazano na grafikonu, velika većina (17) od 19 kreatora politike Fed-a vjeruje da će kamatne stope biti 4,00%-4,5% nakon dva povećanja stopa ove godine.

Dakle, trenutno postoje dva scenarija za dva preostala povećanja kamata prije kraja godine.

Povećanje stope od 100 bps do kraja godine, dva povećanja od po 50 bps (8 kreatora politike je za).

Preostala su dva sastanka za podizanje stopa za 125 bps, 75 bps u studenom i 50 bps u prosincu (9 kreatora politike je za).

Gledajući ponovno na očekivana povećanja stopa u 2023., velika većina glasova je ravnomjerno podijeljena između 4,25% i 5%.

To znači da je prosječna očekivana kamatna stopa za iduću godinu 4,5% do 4,75%.Ako se kamatne stope podignu na 4,25% na preostala dva sastanka ove godine, to znači da će sljedeće godine doći do povećanja kamatne stope za samo 25 baznih bodova.

Dakle, prema očekivanjima ovog dijagrama, Fed neće imati puno prostora za povećanje stopa sljedeće godine.

A što se tiče očekivanja kamatnih stopa za 2024., jasno je da su mišljenja kreatora politike vrlo udaljena i nemaju veliku važnost za sadašnjost.

Međutim, ono što je sigurno jest da će se Fedov ciklus pooštravanja nastaviti – uz snažnija povećanja stopa.

 

Što si sada čvršći, to je kraće

 

Wall Street vjeruje da je cilj Feda stvoriti "stroži, kraći" ciklus pooštravanja koji će na kraju usporiti gospodarski rast u zamjenu za smanjenje inflacije.

Fed-ovi izgledi za budućnost gospodarstva, objavljeni na ovom sastanku, podupiru ovo tumačenje.

U svojim gospodarskim izgledima, Fed je revidirao svoju prognozu realnog BDP-a u 2022. oštro naniže na 0,2% s 1,7% u lipnju, a također je revidirao naviše svoju prognozu za godišnju stopu nezaposlenosti.

Izvor slike: Federalne rezerve

To pokazuje da su se Federalne rezerve počele brinuti da bi gospodarstvo moglo ući u ciklus recesije, jer su ekonomske prognoze i prognoze zapošljavanja sve pesimističnije.

U isto vrijeme, Powell je također otvoreno rekao na tiskovnoj konferenciji nakon sastanka, ”Kako se agresivno dizanje stopa nastavlja, šanse za meko slijetanje vjerojatno će se smanjivati.

Fed također priznaje da će daljnja agresivna povećanja kamatnih stopa vrlo vjerojatno dovesti do recesije i krvi na tržištima.

Na taj način, međutim, Fed može završiti zadatak "borbe protiv inflacije" prije vremena, a ciklus povećanja kamatnih stopa će završiti.

Općenito, trenutačni ciklus povećanja stope vjerojatno će biti "teška i brza" akcija.

 

Povećanje kamatnih stopa moglo bi se završiti prije roka

Od ove godine, kumulativno povećanje kamatne stope od strane Fed-a doseglo je 300bp, u kombinaciji s točkastim grafikonom kako bi se vidjelo da će se proces povećanja stope nastaviti neko vrijeme, kratkoročni stav politike neće se promijeniti.

Ovo je u potpunosti odagnalo tržišne misli da će Fed brzo popustiti, a sada je prinos desetogodišnjih američkih obveznica skočio do kraja i uskoro će dosegnuti najviših 3,7%.

No, s druge strane, očekuje se da će Federalne rezerve u gospodarskoj prognozi za zabrinutost zbog recesije, kao i dot plot za tempo povećanja kamatnih stopa sljedeće godine usporiti, što znači da će proces podizanja kamatnih stopa, iako još uvijek u tijeku, ali zora se pojavila.

Osim toga, postoji efekt kašnjenja u Fed-ovoj politici podizanja kamatnih stopa, koji gospodarstvo još nije u potpunosti probavilo, i dok će sljedeća povećanja kamatnih stopa biti nepromišljenija, dobra vijest je da bi se mogla završiti i prije.

 

Što se tiče hipotekarnog tržišta, nema sumnje da će kamatne stope ostati visoke u kratkom roku, ali možda će se plima promijeniti sljedeće godine.