Nakon gotovo godinu dana agresivnog povećanja kamata, tržište rada napokon pokazuje znakove hlađenja, a broj novozaposlenih pao je na najnižu razinu u posljednje dvije godine.

Kao što smo ranije spomenuli, glavni fokus kada će Fed sljedeći put smanjiti stope je tržište rada.

Podaci o platnim spiskovima za nepoljoprivredu u prosincu pokazuju da se Fed-ovo povećanje kamata isplatilo.

Štoviše, na zadovoljstvo tržišta, inflacija plaća značajno se ohladila u prosincu – prosječne plaće po satu porasle su samo 0,3% u odnosu na prošlu godinu, a plaće po satu rasle su najsporijom međugodišnjom stopom od kolovoza 2021.

Na tiskovnoj konferenciji nakon povećanja kamata u prosincu, predsjednik Feda Powell naglasio je da su upravo plaće kritično pitanje u borbi protiv inflacije 2023. godine.

A zapisnik sa sastanka u prosincu objavljen prošle srijede pokazuje da sudionici FOMC-a vjeruju da održavanje visokog rasta plaća podupire temeljnu inflaciju u uslužnom sektoru (isključujući stanovanje), te da je stoga potrebno dodatno promicati ravnotežu između ponude i potražnje u tržištu rada kako bi se smanjio pritisak na masu plaća.

Značajno hlađenje inflacije plaća pruža nove dokaze da se inflacija dodatno usporava i utire put Federalnim rezervama da uspore tempo povećanja kamatnih stopa.

 

Stopa nezaposlenosti će naglo porasti

Iako se tržište rada znatno ohladilo, porast od 223.000 radnih mjesta premašio je očekivanja tržišta osmi mjesec zaredom.

Međutim, iza ovog naizgled "čvrstog" izvješća o nepoljoprivrednim platnim spiskovima, zanemaruje se da je rast zaposlenosti u potpunosti rezultat toga što mnogi ljudi imaju više poslova.

U prosincu je u SAD-u bilo 132.299.000 zaposlenih s punim radnim vremenom, no istodobno je broj onih koji rade na pola radnog vremena porastao za 679.000, a broj ljudi s više poslova povećao se za 370.000.

U proteklih deset mjeseci ukupan broj stalno zaposlenih smanjio se za 288.000, dok se broj radnika na nepuno radno vrijeme povećao za 886.000.

To znači da je broj nepoljoprivrednih plaća trebao biti negativan u prosincu, na temelju stvarnog broja ljudi koji su dobili nove poslove!

Čini se da je "pretjerano" izvješće o platnim spiskovima za nepoljoprivredu zaslijepilo ljude; gospodarstvo će vjerojatno pokazati prve znakove recesije.

Pogled na povijesne podatke pokazuje da je tržište rada samo po sebi pokazatelj koji zaostaje i da se brzi uzlazni pomaci u stopi nezaposlenosti obično događaju kada prestanu porasti kamatnih stopa ili se monetarna politika prebaci na smanjenje stopa.

To znači da će stopa nezaposlenosti vjerojatno naglo porasti tijekom godine nakon što Fed prestane povećavati kamatne stope.

Ekonomisti Bank of America čak predviđaju da će stopa nezaposlenosti ove godine porasti sa 3,7% na 5,3%, što bi bilo 19 milijuna ljudi bez posla!

 

Očekuje se pad stopa hipotekarnih kredita

Kao rezultat usporavanja tržišta rada i inflacije plaća, tržišne oklade na povećanje kamatne stope Feda su se smanjile, a tržište sada očekuje povećanje kamatne stope od 25 baznih bodova u veljači, što je 75,7%.

Prinos 10-godišnjih američkih obveznica također je pao za više od 30 baznih bodova u tjedan dana, a očekuje se da će hipotekarne stope i dalje pasti.

Kako se trend pada inflacije bude učvršćivao, Fedov će pogled u kasnijim fazama biti usmjeren na tržište rada.

Ellen Zentner, glavna ekonomistica Morgan Stanleya, također je naglasila da će tržište rada vjerojatno biti sljedeći ključni pokazatelj, a ne CPI.

 

Kako se tržište rada hladi, inflacija će se brže smanjivati, a tržište hipoteka počet će se oporavljati.