Nakon gotovo godinu dana agresivnog povećanja kamatnih stopa, tržište rada konačno pokazuje znakove hlađenja, a broj novozaposlenih pao je na najnižu razinu u dvije godine.

Kao što smo ranije spomenuli, glavni fokus na to kada će Fed sljedeći put smanjiti kamatne stope je tržište rada.

Podaci o broju zaposlenih izvan poljoprivrednog sektora za prosinac pokazuju da se povećanje kamatnih stopa od strane FED-a isplatilo.

Štoviše, na oduševljenje tržišta, inflacija plaća znatno se ohladila u prosincu – prosječne satnice porasle su za samo 0,3% u odnosu na prethodnu godinu, a satnice su rasle najsporijom godišnjom stopom od kolovoza 2021.

Na konferenciji za novinare nakon povećanja kamatnih stopa u prosincu, predsjednik FED-a Powell naglasio je da su upravo plaće ključno pitanje u borbi protiv inflacije u 2023. godini.

A zapisnik sa sastanka u prosincu objavljen prošle srijede pokazuje da sudionici FOMC-a vjeruju da održavanje visokog rasta plaća podržava temeljnu inflaciju u sektoru usluga (isključujući stanovanje) te da je stoga potrebno dodatno promovirati ravnotežu između ponude i potražnje na tržištu rada kako bi se smanjio pritisak na masu plaća.

Značajno smanjenje inflacije plaća pruža nove dokaze da se inflacija dodatno usporava i otvara put Federalnim rezervama da uspore tempo povećanja kamatnih stopa.

 

Stopa nezaposlenosti će naglo porasti

Iako se tržište rada znatno ohladilo, porast od 223 000 radnih mjesta premašio je tržišna očekivanja osmi mjesec zaredom.

Međutim, iza ovog naizgled „solidnog“ izvješća o broju zaposlenih izvan poljoprivrednog sektora, previđa se da je rast zaposlenosti u potpunosti rezultat toga što mnogi ljudi obavljaju više poslova.

U prosincu je u Sjedinjenim Državama bilo 132.299.000 radnika s punim radnim vremenom, ali istovremeno se broj radnika s nepunim radnim vremenom povećao za 679.000, a broj ljudi s više poslova za 370.000.

Tijekom proteklih deset mjeseci ukupan broj radnika s punim radnim vremenom smanjio se za 288.000, dok se broj radnika s nepunim radnim vremenom povećao za 886.000.

To znači da je broj zaposlenih izvan poljoprivrednog sektora trebao biti negativan u prosincu, na temelju stvarnog broja ljudi koji dobiju nova radna mjesta!

I čini se da je „pretjerano“ izvješće o nepoljoprivrednim plaćama zaslijepilo ljude, gospodarstvo će vjerojatno pokazati prve znakove recesije.

Promatranje povijesnih podataka pokazuje da je samo tržište rada pokazatelj koji zaostaje i da se brzi porast stope nezaposlenosti obično događa kada se zaustavi povećanje kamatnih stopa ili se monetarna politika prebaci na smanjenje kamatnih stopa.

To znači da će stopa nezaposlenosti vjerojatno naglo porasti tijekom godine nakon što Fed prestane povećavati kamatne stope.

Ekonomisti Bank of America čak predviđaju da će stopa nezaposlenosti porasti s 3,7% na 5,3% ove godine, što bi značilo da će 19 milijuna ljudi ostati bez posla!

 

Očekuje se pad kamatnih stopa na hipoteke

Kao rezultat usporavanja tržišta rada i inflacije plaća, tržišne oklade na povećanje kamatnih stopa od strane FED-a su smanjene, a tržište sada očekuje povećanje kamatnih stopa za 25 baznih bodova u veljači, što je 75,7%.

Prinos 10-godišnjih američkih obveznica također je pao za više od 30 baznih bodova u tjedan dana, a očekuje se da će hipotekarne kamatne stope dodatno pasti.

Kako se silazni trend inflacije učvršćuje, FED će u kasnijim fazama usmjeriti pažnju na tržište rada.

Ellen Zentner, glavna ekonomistica u Morgan Stanleyju, također je naglasila da će tržište rada vjerojatno biti sljedeći ključni pokazatelj, a ne indeks potrošačkih cijena.

 

Kako se tržište rada hladi, inflacija će brže padati, a tržište hipoteka će se početi oporavljati.