Pad tržišta! Japanska burza bilježi povijesni pad: Što se dogodilo?

5. kolovoza globalna financijska tržišta svjedočila su šokantnom događaju: japanska burza doživjela je najveći jednodnevni pad u povijesti. Nikkei indeks pao je za 12,4% u jednom danu, izbrisavši 4451 bod, pad još teži od Crnog ponedjeljka 1987. godine.

U samo nekoliko trgovačkih dana, kumulativni pad dosegao je 26%. Ovaj iznenadniCRAsh nije samo potresao Japan, već je i izazvao lančanu reakciju na globalnim tržištima. Južnokorejska i tajvanska burza također su pale za 9%, dok su glavni američki indeksi pali za oko 3%. Dakle, što je točno uzrokovalo ovu financijsku oluju?

Dvosjekli mač jenske trgovine

Da bismo razumjeli nedavni pad japanskog tržišta dionica, prvo moramo razumjeti carry trade jena.

Dugo su vremena, zbog izrazito niskih kamatnih stopa na jen, globalni investitori posuđivali velike količine jena i pretvarali ih u valute s višim prinosom kako bi ostvarili kamatne razlike.

Međutim, ova naizgled bezrizična arbitražna trgovina krije značajne rizike. Kada se promijeni razlika u kamatnim stopama između jena i dolara, ovaj arbitražni model može se brzo urušiti. U ožujku ove godine, Japanska središnja banka provela je prvo povećanje kamatnih stopa u 17 godina, čime je okončana politika negativnih kamatnih stopa.

Japan je 31. srpnja ponovno podigao kamatne stope, dok se istovremeno inflacija u SAD-u smanjila, što je navelo tržište da uvelike očekuje da će savezna vladaRezervasniziti cijene u rujnu.

Ovaj niz akcija izravno je doveo do smanjenja razlike u kamatnim stopama između jena i dolara, potkopavajući osnovu za carry trade jena. Investitori su počeli kupovati velike količine jena na deviznom tržištu kako bi otplatili svoje jenske kredite, što je uzrokovalo porast jena za 12% u odnosu na dolar u jednom mjesecu.

Buffett efekt

U ovoj financijskoj oluji, međunarodni investitori, uključujući Warrena Buffetta, odigrali su ulogu u pogoršanju situacije. Tijekom pandemije 2020. godine, Buffett je počeo ulagati na japanskom tržištu dionica, kupujući niz dionica s visokim dividendama. Do 2023. godine, Buffett je dodatno povećao svoja ulaganja na japanskom tržištu dionica, što je izazvalo globalnu pomamu investitora za japanskim dionicama.

U 2023. godini neto kupnje inozemnih ulagača na japanskom tržištu dionica premašile su 3 bilijuna jena, što je indeks Nikkei 225 podiglo za 28% u roku od godinu dana. Do ožujka 2024. indeks je probio granicu od 40 000 bodova, s porastom od gotovo 80%.

Iako se japansko gospodarstvo nije u potpunosti oporavilo, japansko tržište dionica dosegnulo je nove povijesne vrhunce, uglavnom potaknuto međunarodnim investitorima.

Međutim, kako su se povećanja kamatnih stopa jena i očekivana smanjenja američkih kamatnih stopa poklopila u povijesnom trenutku, ovi međunarodni investitori počeli su masovno prodavati japanske dionice, što je izazvalo stampedo na tržištu. Na brzo padajućem tržištu, mnoga ulaganja s leveridžom bila su prisiljena na likvidaciju, što je dovelo do daljnjih ubrzanih padova i niza kaskadnih učinaka. Tako je rođena povijesna katastrofa na japanskom tržištu dionica.

Budući izgledi

Nakon sloma, zamjenik guvernera Banke Japana, Shinichi Uchida, brzo je izjavio: "Nećemo povećavati kamatne stope pod nestabilnim uvjetima financijskog tržišta." Iako je ova izjava pružila određeno kratkoročno olakšanje tržištu, dugoročna očekivanja povećanja kamatnih stopa od strane Banke Japana čine se nepovratnima.

U međuvremenu, najnoviji podaci američkog Ministarstva rada pokazali su značajan pad početnih zahtjeva za naknadu za nezaposlenost, najveći pad u godini dana, što ukazuje na poboljšanje na tržištu rada. Ovi podaci u oštroj su suprotnosti s prošlotjednim podacima, koji su potaknuli rasprave o mogućoj recesiji u SAD-u.

Što se tiče tržišta obveznica, to je dovelo do značajnog pada nakon čega je uslijedio oporavak na prinose iznad 4%.

Međutim, dugoročno gledano, očekivanja tržišta za smanjenje kamatne stope od strane Federalnih rezervi postaju sve jača. Vjerojatnost smanjenja kamatne stope za 50 baznih bodova u rujnu porasla je s 22% prije tjedan dana na 56,5% nedavno. Preko 70% tržišta vjeruje da postoji više od 78% šanse da ukupno smanjenje kamatne stope premaši 100 baznih bodova ove godine.

Trend smanjenja kamatnih stopa u SAD-u čini se neizbježnim, gotovo potvrđujući da je procvat na japanskom tržištu dionica završio. Kako će se stvari dalje razvijati, ostaje za vidjeti.

Izjava: Ovaj članak uredio je AAA LENDINGS; dio snimki preuzet je s interneta, položaj stranice nije prikazan i ne smije se ponovno tiskati bez dopuštenja. Na tržištu postoje rizici i ulaganje treba biti oprezno. Ovaj članak ne predstavlja osobni investicijski savjet, niti uzima u obzir specifične investicijske ciljeve, financijsku situaciju ili potrebe pojedinačnih korisnika. Korisnici bi trebali razmotriti jesu li bilo koja mišljenja, mišljenja ili zaključci sadržani u ovom članku prikladni za njihovu konkretnu situaciju. Ulažite u skladu s tim na vlastiti rizik.