Postavljanje tona za rujansko smanjenje kamatnih stopa? Powellov govor na simpoziju u Jackson Holeu sljedeći tjedan rasplamsava tržišna očekivanja!

Dana 23. kolovoza, FederalniRezervaPredsjednik Jerome Powell održat će ključni govor na Ekonomskom simpoziju u Jackson Holeu, događaju koji je postao središnja točka globalnih financijskih tržišta. Očekuje se da će, kao godišnja gozba središnje banke, postaviti ton za rujansku odluku o kamatnim stopama i bit će ključan trenutak u određivanju buduće monetarne politike.

Povijesni korijeni Jackson Holea
Jackson Hole, gradić okružen snježnim planinama, svakog kolovoza dočekuje "hodočasnike" financijskog svijeta. Ova tradicija započela je 1982. godine kada je tadašnji predsjednik FED-a Paul Volcker, strastveni mušičar, odabrao ovo mjesto za sastanak.

Volcker nije bio samo vješt ribar, već i izvanredan reformator monetarne politike. Tijekom razdoblja visoke inflacije, jednom je podigao kamatne stope na preko 20% odjednom, npr.OVIpotpuno kroćenje nekontrolirane inflacije snažnim upravljanjem očekivanjima.

Od tada je Simpozij Jackson Hole postao legendaran u financijskom svijetu, s brojnim važnim odlukama donesenim ovdje. Tijekom ruske krize 1998. godine, tadašnji predsjednik Feda Alan Greenspan tajno se sastao s regionalnim predsjednicima Feda tijekom konferencije, što je dovelo do odlučnog smanjenja kamatnih stopa. Godine 2010. Ben Bernanke je ovdje najavio rođenje QE2, šokirajući svijet.

Powellov trenutak u Jackson Holeu
Prošle godine, Powellov govor na simpoziju u Jackson Holeu pokazao je oštar stav, potvrđujući ciljanu inflaciju od 2% i nagovještavajući daljnja povećanja kamatnih stopa ako bude potrebno.

Međutim, vremena su se promijenila. Trenutno se gospodarstvo suočava s usporavanjem rasta, a inflacijski pritisci su već popustili, što je navelo tržište da uvelike očekuje da će Fed započeti ciklus smanjenja kamatnih stopa.

Powellov govor ovaj put bi se mogao usredotočiti na trenutnu ekonomsku situaciju, rezultate tržišta rada i izglede za inflaciju.

S obzirom na nedavno poboljšanje maloprodaje i početne podatke o zahtjevima za naknadu za nezaposlenost, mogao bi pružiti uravnoteženiju procjenu gospodarskih izgleda. U međuvremenu, tržište će tražiti naznake o opsegu smanjenja kamatnih stopa, nagađajući hoće li doći do neočekivanog smanjenja od 50 baznih bodova.

Prošle godine, tema Powellovog govora bila je "Ekonomski izgledi", s naglaskom na kontinuitet i stabilnost monetarne politike. Ove godine bi mogao graditi na tim temeljima, dalje razrađujući procjenu FED-a o trenutnoj ekonomskoj situaciji i strategijama odgovora.

Potencijalni utjecaj
Povijest je najbolji učitelj. Svaki značajan govor na simpoziju Jackson Hole popraćen je dramatičnim fluktuacijama na tržištu. Bernankeov govor o drugom kvantitativnom popuštanju (QE2) 2010. godine ubrizgao je snažan stimulans na globalna financijska tržišta; njegov nagovještaj "QE na neodređeno vrijeme" iz 2012. godine poslao je tržište na vrtlog smrti. Powellov jastrebov govor prošle godine također je izazvao značajnu volatilnost tržišta.

Ako Powellov govor ovaj put signalizira jasno smanjenje kamatnih stopa, tržište bi ga moglo protumačiti kao odgovor na usporavanje gospodarskog rasta, čime bi se potaknula rizična imovina. Međutim, ako govor bude imao jastrebovski ton, s naglaskom na inflacijske rizike, tržište bi moglo imati sumnje u smjer politike FED-a, što bi dovelo do volatilnosti dionica i obveznica.

Štoviše, Powellov govor mogao bi utjecati i na smjer monetarne politike drugih zemalja. U današnjem globalno integriranom gospodarstvu, odluke FED-a ne utječu samo na Sjedinjene Države, već imaju dalekosežne posljedice i na globalno gospodarstvo.