Fed spreman za još jedno smanjenje kamatnih stopa ove godine, osnovni podaci kao ključni pokazatelj

Nedavno smanjenje kamatne stope od strane Federalne vladeRezervaprivuklo je široku pozornost tržišta. Prošli tjedan, Fed je neočekivano snizio svoju referentnu kamatnu stopu za 50 bodova, što je premašilo tržišna očekivanja. Prema najnovijim izjavama o ekonomskim podacima dužnosnika FED-a, tržište općenito vjeruje da vjerojatnost još jednog smanjenja kamatnih stopa ove godine raste.

Osnovni PCE indeks: Ključna referenca za politiku FED-a

Pozornost tržišta usmjerena je na objavu indeksa temeljnih cijena PCE-a za kolovoz, ključnog pokazatelja inflacije koji Fed pomno prati. Prema prognozama, indeks temeljnih cijena PCE-a za kolovoz mogao bi pasti na 2,3%, najnižu razinu od 2021., dok bi indeks temeljnih cijena PCE-a mogao blago porasti na 2,7%. Neočekivani porast troškova stanovanja glavni je pokretač rasta temeljne inflacije. Unatoč nedavnoj stabilizaciji najamnina i cijena nekretninaOVI, inflacijski pritisci i u drugim područjima su se ublažili.

Ako temeljna inflacija nastavi rasti, to će utjecati na buduće političke odluke FED-a. Međutim, neki visoki dužnosnici FED-a, uključujući predsjednika Jeromea Powella, vjeruju da bi povećanje troškova stanovanja moglo preuveličavati inflacijske pritiske. Ako inflacija u drugim područjima nastavi padati, FED bi ove godine mogao dodatno smanjiti kamatne stope. Dužnosnici FED-a više su puta naglasili da će pomno pratiti nadolazeće podatke kako bi odlučili o budućem političkom smjeru.

Različiti stavovi unutar FED-a, ali jedinstveni smjer

Iako unutar FED-a postoje razlike u mišljenju oko tempa i opsega smanjenja kamatnih stopa, većina dužnosnika slaže se da je daljnje ublažavanje politike potrebno kako bi se riješile potencijalne ekonomske slabosti i rizici od inflacije.

Ipak, zabrinutost tržišta zbog ponovnog porasta inflacije nije nestala. Buduća inflacija mogla bi ostati iznad ciljane razine od 2% koju je odredio FED, što sugerira da, iako bi još jedno smanjenje kamatnih stopa moglo biti neizbježno, Fed mora biti oprezan kako bi izbjegao ponovno poticanje inflacije.

Zabrinutost zbog ponovnog porasta inflacije

Iako ukupni podaci o inflaciji pokazuju trend usporavanja, zabrinutost tržišta zbog povratka inflacije i dalje postoji. Podaci pokazuju da su očekivanja investitora o prosječnoj stopi inflacije u sljedećih pet godina porasla na 2,04%, što je više od razine u isto vrijeme prošle godine. To sugerira da tržište sumnja u sposobnost FED-a da inflaciju održi na dosljedno niskoj razini.

Štoviše, podaci s tržišta inflacijskih swapova ukazuju na to da bi inflacija mogla premašiti ciljanu razinu Feda u nadolazećim godinama, što predstavlja značajan izazov za Fed dok razmatra daljnja smanjenja kamatnih stopa. Neki analitičari upozoravaju da bi trenutna akomodativna politika Feda mogla izazvati inflacijske pritiske u drugoj polovici ove godine, što bi otežalo buduća smanjenja kamatnih stopa.

Sažetak

Ukratko, vjerojatnost da će Fed ove godine još jednom smanjiti kamatne stope je velika, ali specifičan opseg i učestalost smanjenja ovisit će o budućim ekonomskim podacima. Predstojeći indeks Core PCE bit će ključan za smjer politike FED-a. Iako se neki dužnosnici FED-a zalažu za oprezno djelovanje, dvostruki pritisci inflacije i tržišta rada u trenutnom ekonomskom kontekstu mogli bi prisiliti FED da ove godine usvoji daljnje akomodativne politike. Buduća putanja politike uvelike će biti određena ravnotežom između podataka o inflaciji i rezultata tržišta rada.